As 4 perguntas do analista

Toda análise — por mais complexa que pareça — cabe em quatro perguntas, nesta ordem. Decore a ordem: ela é o roteiro de todos os módulos seguintes e o esqueleto do Modo Tutor. A ordem não é decorativa; ela protege você da armadilha mais comum do mercado.

1 · O negócio é bom? (qualidade)

A primeira pergunta é sobre a máquina, não sobre a ação. Como a empresa ganha dinheiro? Ela tem um fosso — alguma vantagem que protege o lucro dos concorrentes? Cresce? Tem retorno alto sobre o capital (ROE/ROIC)?

Aqui mora o coração do método: uma empresa que rende muito sobre o capital e consegue reinvestir nessa taxa é uma máquina de juros compostos. (Módulos 6 e 7.)

2 · O dono é confiável? (governança)

Você vai virar sócio minoritário — então quem controla importa tanto quanto o negócio. Quem é o controlador? Respeita o acionista pequeno (tem tag along)? Aloca bem o capital ou faz aquisições para inflar ego? É estatal, com risco de interferência política?

Um ótimo negócio nas mãos de um controlador que não respeita o minoritário pode ser uma péssima ação. (Módulo 9.)

3 · É saudável? (balanço)

A empresa aguenta o tranco? A dívida é administrável? O lucro vira caixa de verdade? Ela sobreviveria a uma recessão, a um ciclo de juros altos, a um ano ruim — sem precisar pedir socorro (emitir ações na baixa, renegociar dívida na bacia das almas)?

Aqui usamos termômetros como o Piotroski F-Score e o Altman Z''. (Módulo 8.)

4 · O preço é convidativo? (valuation)

Só depois de aprovar as três primeiras: o preço de hoje dá margem de segurança? Está caro ou barato frente ao histórico da própria empresa e aos pares? (Módulos 10 a 12.)

Por que a ordem é sagrada

As perguntas 1, 2 e 3 medem Qualidade. A pergunta 4 mede Preço. E a regra de ouro é: